FPG 财盛国际：多空博弈剧烈，黄金创近一年新高

●FPG最新市场脱水消息：

1、【银行 AT1 债券暴跌】高风险的银行债券周一在亚洲暴跌，一些债券创下纪录最大跌幅，先前瑞士信贷额外一级资本（AT1）债券的持有人遭受历史性的 163 亿瑞士法郎（176 亿美元）损失，或使这个 2750 亿美元的银行融资市场陷入混乱。
点评：这是欧洲 2750 亿美元的 AT1 市场迄今为止最大的损失，该市场是在全球金融危机后创建的，目的是确保损失将由投资者而非纳税人承担。

2、【美联储暂停加息的可能性有所上升】在多国协调行动以缓和与日俱增的金融系统压力后，一些央行观察人士认为，美联储本次暂停加息的可能性有所上升。
点评：大部分经济学家还预测，美联储周三会将基准利率上调 25 个基点，至 4.75-5%的区间，延续长达一年左右的遏制通胀的行动。

3、【投资者评估全球银行业危机的影响】全球周末期间为提振金融市场信心付出了异乎寻常的努力，但周一却未能得到市场的热烈回应。上周大幅震荡的美国 2 年期国债收益率走势回落，扭转了早盘的涨势而 10 年期国债收益率跌至去年 9 月以来的最低水平。
点评：避险情绪回归，黄金猛涨创今年新高。

4、【俄罗斯海运原油出口下降】俄罗斯的海上原油流量上周有所回落，不过仍没有多少迹象表明该国已经像本月宣布的那样减产。在截至 3 月 17 日的 7 天里，俄罗斯每天的原油出口量减少了 9 万桶，至 323 万桶。波动较小的四周平均值下降了类似的幅度。
点评：到目前为止，还没有实质性的证据表明俄罗斯将在 3 月份实施每天 50 万桶的减产，但原油确实在走高。

5、【欧洲央行管委卡扎克斯称加息还未结束】卡扎克斯表示：通胀压力依然太大，如果导致硅谷银行倒闭和瑞信风波的市场动荡不会造成欧洲经济脱轨，就需要采取进一步行动。“通胀率仍然很高，我认为还是需要加息，”他说。“如果基准情景保持不变，等市场波动平稳下来且不会破坏到基准情景，那么考虑到当前的宏观和通胀前景，有必要进一步加息。
点评：加息潮，会否导致欧元经济衰退这或许未来将是一个很高的概率，或者说是管理者们权衡后的选择。

6、【欧盟批准投资 1.24 亿欧元在波兰修建天然气管道】欧盟委员会批准投资 1.24
亿欧元用于在波兰建设一条长 253 公里的天然气管道。该笔资金将来自欧盟 2014
年至 2020 年预算期的欧洲区域发展基金。
点评：该项目将“通过天然气供应来源的多样化，大幅提升波兰的能源安全，并使
天然气能够出口到立陶宛、斯洛伐克和乌克兰”。

7、【“新债王”大胆预言】“新债王”杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）做出预言：美国经济衰退将在未来四个月到来。其表示，在过去几十年的所有衰退中，收益率曲线在衰退到来前几个月开始反倒挂。
点评：4-6 个月确实是大多数经济学家认可的一个窗口期。

●财盛国际分析师观点：

FPG 特约分析师南师观点：
瑞银收购瑞士信贷引发了人们对银行业受到更多冲击的担忧依然在持续，黄金收盘创十一个月以来新高。接下来的市场焦点，将回归到美联储的利率决议上。值得注意的是，欧洲央行在上周如最初预期的那样将基准利率上调了 50 个基点，并没有因为瑞士信贷的问题而选择改变其做法。这增加了美联储在本周会议也坚持再次加息的可能性。

FPG 特约分析师 Dawson 道生观点：
欧洲央行宣布加息 50 个基点， 并使用“不确定性的上升强化了管理委员会政策利率决策依赖数据这一方法的重要性，每次会议的决策将取决于其根据即将公布的经济和金融数据、潜在通胀的动态以及货币政策传导的强度对通胀前景的评估”替换了前瞻指导。这将使欧洲央行获得更大的灵活性。

FPG 特约分析师 Dave 观点：
原油：七国集团本周不太可能修改对俄罗斯石油的价格上限，尽管有初步证据表明原油销售远低于目前的 60 美元门槛。欧盟成员国在周末被该集团的行政部门告知，七国集团对现阶段修改价格上限的兴趣不大。欧盟委员会和七国集团之间的谈判可能会在本周于布鲁塞尔举行的欧盟领导人峰会之后继续进行。此前七国集团同意在3 月中旬重新评估价格（上限）水平，欧盟立法规定，目标应该是将门槛保持在低于市场平均价格的 5%。

FPG 特约分析师悦琳观点：
投资者等待美联储本周货币政策决议，同时瑞士政府施压瑞银收购瑞信以及美国银行业危机暂见纾缓，美股全线收涨。同时美联储本周或效仿欧洲央行并加息 25 个基点。已经成为大的概率事件。当前美联储似乎正处于两难境地：要么选择继续加息并发出未来还会加息的信号、以遏制居高不下的通胀，要么什么都不做并维持去年 12 月公布的点阵图，以应对金融稳定风险。如果美联储效仿欧洲央行的做法，美联储很可能在本周加息 25 个基点，并暗示未来还将继续加息。